5月12日，京东发布2023年第一季度财报。公司在第一季度获得了远超去年同期的利润，但是京东自营业务却出现了披露以来的首次负增长。
第一季度学习同行的百亿补贴活动，让京东受人关注。不过，发起活动后，重视现金流的京东，却出现了2017年以来最低的季度经营性现金流净值。百亿补贴的效果尚待第二季度数据检验。
01
季度净利润63亿 环比翻倍
2023年第一季度，京东收入2430亿元，同比增加1.4%，经营利润64亿元，同比增加166.7%。净利润为63亿元，环比增长106.5%。2022年同期为净亏损30亿元，实现扭亏为盈。
该净利润规模是2017年以来的第二高的一季度净利润水平，仅次于2019年第一季度的73.19亿元。
京东管理层在业绩会上表示，2023年第一季度，服务收入增长至总收入的20%，不仅为健康的利润率作出了贡献，也体现出招商方面取得了巨大成功。加入京东的第三方商家数量达历史新高，店铺数环比去年第四季度增长20%以上，其中来自时尚、居家和商超品类的商家数量在快速增长。
去年年底，京东启动“百万商家”计划，鼓励第三方卖家进驻，并计划把活跃卖家数量从不到50万提升到100万以上。今年1月，集团又推出“春晓计划”，允许个人卖家在平台上开店。
受益于此，公司的相关收入取得了显著的增长。
京东的收入分为商品收入和服务收入两大类。前者为销售3C电子产品、家电、食品、生鲜食品、书籍、服装等产品带来的收入；后者则是向第三方卖家收取佣金，以及向客户提供营销和物流服务所带来的收入。
2023年第一季度，服务收入473.91亿元，同比增长34.5%。其中，平台及广告服务收入190.62亿，同比增长7.8%，物流及其他服务收入283.3亿，同比增长61.3%。
服务收入34.49%的增长率虽然较高，但与去年四季度相比，却下滑了5.81%。第三方卖家数量的增多，反而让增速放缓的趋势更加明显了。
此外，服务收入占收入比例为19.51%，还略低于2022年第四季度的份额19.58%。在商品收入下滑的情况下，服务收入也出现微降。
零售行业专家、百联咨询创始人庄帅表示，京东从今年一季度开始调整自己的业务战略，将自营业务和开放业务放在同一层级平等位置进行竞争，从而导致自营业务的比重逐渐减少，而第三方商家和服务的比重未来会逐渐增加，这个战略调整有助于京东提高整体交易额和服务收入。同时，商家从入驻到出现业绩增长有个过程，可以关注第二季度财报服务收入的数据。
“卖家量多，但贡献收入没有同比增多，说明单个卖家的收入贡献出现了下降。可能新增加的卖家多为低效卖家，或者京东的第三方卖家普遍出现了收入下滑问题。”IPG中国区首席经济学家柏文喜说。
02
自营业务首次负增长
在京东平台上第三方卖家更加活跃的同时，代表京东自营业务的商品收入却首次出现了负增长。
京东商品收入为1955.64亿元，同比下降4.3%。这是自2017年以来，京东商品收入首次出现负增长。
从历史数据上看，该业务的分水岭出现在2021年第一季度。在此之前，增长率呈现高低起伏变化，之后则呈整体下降走势。从2022年第二季度开始，增长率骤降至10%以下。后面虽有反弹，但此后逐步下降。至2022年第四季度，增长率已降至1.25%，直至今年一季度变为负值。
从环比数据上看，京东第一季度商品收入环比下降17.69%，是近年来的最高值。今年第一季度，京东商品收入环比下降幅度高于平均水平。
具体来看，京东的代表3C业务电子产品及家用电器商品收入为1170亿元，同比下降1.16%。日用百货商品收入785.7亿元，同比下降8.7%。
在业绩电话会上，京东高层表达了对业务收入反弹的信心。其表示，家电类产品受消费需求和房地产市场影响较大，复苏落后于其他品牌，但4月增速有回暖趋势。3C数码产品高客单价品类恢复速度较慢，京东在第一季度和4月的行业市占率不断提升，整体行业的复苏需要一段时间。待整个消费以及厂商侧未来信心的进一步加大，京东会实现更快速反弹。
柏文喜表示，这是企业持续高速增长后的正常现象，也是消费不景气的大环境在京东业绩上的体现。当然，也不排除行业竞争的分流效应，以及京东自营业务的发展不适应行业竞争发展变化，而出现了需要改进与提升的问题。
03
经营性现金流-216亿 同期最低
京东是一家重视现金流的企业。
刘强东曾经表示，现金流要比净利润重要的多，有净利润的企业有可能会死掉倒闭，但有现金流的企业不会死。在2023年2月的一场会议上，他还再次向京东采销团队强调，采销最重要的是给公司带来现金流，第二才是利润。
去年底，刘强东确定把“低价战略”列为京东零售未来三年最重要的战略。在今年第一季度，京东推出带有“价格战”性质的百亿补贴活动。对于第三方商家，京东会收取更低的扣点费用。针对部分商品，京东还会进行官方补贴。
虽然京东没有公布具体成交数据，让外界一窥“百亿补贴”带来的交易增长。但与此同时，京东的经营性现金流却出现了大幅度下降。
京东在2023年第一季度经营活动现金流净额为-216.07亿元，2022年第一季度的数值为-34.85亿元。虽然自2017年第一季度以来，京东第一季度经营活动现金流净额一般为负值，但是-216.07亿元的规模也是期间的最低值。
2023年第一季度，京东过去12个月自由现金流为190亿，也是2022年第一季度以来的最低值。过去一年四个季度的均值为290.75亿元。
庄帅表示，京东战略调整和百亿补贴的启动，将在一定程度消耗现金流。但对公司业务是否出现正向影响，还需要看看后续的财报数据。
柏文喜认为，这个现象原因除了季节性因素影响之外，表明京东在收入增长缓慢与降速的情况下相关成本支出、现金流管控需要优化与提升。否则，将会影响京东的现金流健康，加大财务的稳健性压力，并会有可能影响业务的顺畅开展。
04
CFO交班
京东在发布业绩的同时，还宣布原首席执行官（CEO）徐雷辞任相关职务，原首席财务官（CFO）许冉将会成为新一任CEO兼执行董事。
徐雷在2022年4月接任刘强东，担任京东集团CEO职务。徐雷在2009年1月正式加入京东，历任京东商城市场营销部负责人、无线业务部负责人、京东集团CMO、京东零售首席执行官等职务。
任职期间，徐雷主导设计了京东618营销活动，对外开放京东供应链业务。在担任京东零售首席执行官时，他推出了供应链中台建设、全渠道战略，培育了京东第二条增长曲线。
许冉在2018年7月加入京东，任职财务副总裁，在此之前是普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）的审计合伙人。2018年7月-2020年5月，她担任京东零售的首席财务官，兼任集团财务和集团税务的部门负责人。
许冉将会是京东第三任CEO。京东在业绩会上表示，接下来战略方向不会发生变化，贯彻以成本效率产品价格服务为核心的京东经营理念。坚持客户第一、客户为先的原则和价值观，深化集团战略，关注下沉市场，关注3P商家生态以及即时零售，通过规模化经营、运营效率提升、收入结构的多元化来保持利润的长期健康增长。
值得注意的是，阿里巴巴CEO张勇也是财务工作起家，担任过上海普华永道会计师事务所担任审计和企业咨询部门资深经理。张勇在2007年8月加入阿里巴巴，担任淘宝网首席财务官，帮助淘宝在2009年实现盈利。
张勇担任过淘宝首席运营官、天猫总裁、阿里巴巴集团首席运营官等职务，于2015年5月担任阿里巴巴集团CEO。
柏文喜表示，财务出身的企业领导一般会更加关注企业的财务布局、现金流健康以及成本控制，从而优化与提升企业的持续盈利能力，显然是利好于企业的可持续发展以及推动企业市值持续增长的。
目前，拼多多2022年净利润达315.4亿元，高于京东的103.8亿元。阿里巴巴最新季度业绩截止到2022年12月的净利润469.1亿元，也高于京东去年第四季度的30.32亿元。
业内人士表示，京东需要更加赚钱，才能和其他电商平台竞争。
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